一、差异化驱动化拓展
运营商海外增长的心逻辑在于本土化运营与技术创新双轨并行：
- 估值与盈利水平待提升：2022年三大运营商平均ROE（7.12%）低于主要同业均值（9.19%），主因权益乘数偏低（2.47x vs 3.64x）3。
- 生态协同亟待加：需进一步整合上下游资源，如广电运通等企业正探索智能金融设备与运营商服务的捆绑出海模式，但北美等高值市场渗透率仍不足[[6]8。
未来，运营商需化三方面能力：深化本地化运营团队、构建跨境支付等基础设施、探索文化输出与商业落地的结合路径（如小红书通过内容带动电商的尝试）10，以实现从"通信服务商"向"全域数字化伙伴"的转型。
- 市场深耕与本地化：移动建立内外市场协同机制，输出定制化解决方；联通在重点区域增设实体机构，缩短服务半径[[4]11。
- 技术赋能降本增效：运营商积极应用AI、大数据等前沿技术优化服务能力。例如接入DeepSeek大模型提升交互效率，并通过云网融合技术降低跨业务成本[[2]9。
- 新兴业务协同出海：云服务、智能算力、车联网等成为出海新支点。电信将云业务与量子通信技术捆绑输出，形成技术壁垒[[4]17。
二、新兴市场与红利创造增量空间
- ""深化布局：运营商依托东风，在东南亚、中东等地加速基础设施投入。以移动为例，其海外收入中新兴市场贡献率超30%[[1]4。
- 际标准适配突破：通宇通讯等设备商通过欧标认证，推动产通信设备规模化进入欧洲市场，间接带动运营商服务出海[[5]11。
三、挑战与未来方向
尽管增速显著，内运营商与际巨头仍存差距：
内电信运营商近年来持续深化化布局，海外业务已成为驱动收入增长的重要引擎。2024年，三大运营商海外收入均实现两位数增长：移动际业务收入达228亿元，同比增长10.2%，通过联动内外市场化产品出海，并""数字基础设施升级4；电信际收入169亿元，同比增幅15.4%，重点依托云网资源布局，在东南亚、中东非等区域形成增长极，云服务、量子通信等战新业务海外落地取得突破[[4]15；联通际收入125亿元，同比增长15.2%，通过增设沙特、秘鲁等分支机构，深度服务产车企出海，车联网连接数突破7600万4。
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